哔哩哔哩（以下简称为“B站”）日前发布了2022 年第四季度及全年财报。财报显示，B站第四季度总净营收为 61 亿元（约合 8.906 亿美元），与 2021 年同期相比增长6%；净亏损为 15 亿元（约合 2.171 亿美元），与 2021 年同期的净亏损 21 亿元相比减亏 29%。2022年总营收219亿元，同比增长13%，净亏损则从2021年的68亿元扩至75亿元。
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其中，有几个数字引起了业界的广泛讨论，2022年，B站给Up主分了91亿元，公司净亏损75亿元；截至去年底，B站账上现金、存款和投资共计196 亿元，环比减少40多亿元，还有66亿元贷款，目前B站可供经营支配的净现金约为100亿元，但是，B站还存在87亿元的长期债务；B站月活跃用户数较三季度少了近700万，是近年来首次；B站2022年一般及行政开支同比增加了37%，其中与优化组织相关的遣散费为3.4亿元；对 2023 年的收入指引同比只有14%的增长，低于市场预期。
在日前的财报电话会议上，B站董事长兼 CEO陈睿在财报电话会上再次重申，2024年的盈利目标不会有变化。
对此，业界分析称，摊子铺的越来越大的B站，最大的问题依然是如何变现，要想实现2024年盈利目标的话，2023年已经不允许B站继续“慢吞吞”。
海豚投研则认为，B 站的业务繁多，甚至发展成为一个泛娱乐生态，主流的变现模式游戏、广告、直播、长视频都做，不过，除了游戏和广告外，其他业务毛利率低，对于当前的问题可以说是“杯水车薪”。
目前来看，高毛利率的游戏和广告支撑着B站过去和未来的估值。
在财报电话会上，已经亲自接管游戏业务的陈睿强调，游戏业务是B站主业。他提到，整个游戏行业已经进入一个新的阶段，B站游戏发展的战略是为未来的行业趋势所准备的，并将在下一个行业周期坚定执行“精品自研，全球发行”战略。
但在游戏研发和算法推荐水平都较弱的情况下，坚持自研对于B站这个新手玩家是一块“硬骨头”，成本也是不小的负担。
上述财报显示，B站2022年研发开支同比增加68%至48亿元，主要是由于终止若干游戏项目的开支5.3亿元以及服务器及设备折旧开支增加。
另外，随着国内市场增长空间的降低与竞争的加剧，更多的移动游戏企业开始探索海外移动游戏市场。据伽马数据发布的《2022全球移动游戏市场中国企业竞争力报告》显示，2022年中国移动游戏用户规模6.54亿人，同比下降0.2%，中国移动游戏用户规模已趋于稳定，通过用户规模扩张来推动中国移动游戏市场增长将更加困难。另外，2022年全球移动游戏市场规模出现近年来的首次负增长，市场规模同比下降10.3%至5945.2亿元。
根据B站最新财报，2022年其游戏营收50亿元，第四季度营收为11.5亿元，四季度同比减少 12%，公司称主要是由于该季度缺少新游戏推出所致。
再来看B站的广告业务，营收超过游戏，2022收入50.66亿元，总体占比约23%，同比增长12%，上年同期为45.23亿元；2022第四季度，B站的广告收入为15.12亿元，2021年同期为15.88亿元，同比出现下滑。
据统计，2018-2022，B站由广告带来的营收逐年增长，2020和2021年增速均同比增长，但2019和2022年增幅出现大幅下滑，2022广告收入同比增长12%，但2021年为145%。
B站COO李旎在财报电话会上坦承，2022年的广告市场表现不好，2023 年广告主开始恢复信心，预计整个行业整体有机会达到两位数的一个增速，但是广告主还是会比以往更谨慎，也更关注投放的有效性。
降本增效，成为B站的必选题。
2022年12月初，B站开启新一轮裁员，这也是B站去年5月份裁员之后再度优化组织结构，进一步“去肥增瘦”的结果。
从此次财报披露的数据来看，组织优化人员调整导致B站一般及行政开支同比增加37%至25亿元，此增加主要是由于2022年与优化组织相关的遣散费 3.4亿元所致。
陈睿日前表示，2023年B站不会再单纯的追求DAU（日活跃用户）数字，会更关注有质量的DAU增长，即更高的用户活跃度、更高的用户粘性、更大的用户提供的商业价值。2023年，B站将继续聚焦商业化进程，重点提升各项业务毛利率，控制费用，缩窄亏损。B 站正在采取措施削减一些低利润的业务，如广告和电商部分业务。
然而，在盘古智库高级研究员江瀚看来，在当前市场环境下，B站的业务扩张是不明智的，尤其是在动漫领域。据介绍，2022年B站在动漫领域的投资金额及次数超过腾讯。
值得一提的是，作为B站押注的绝对动画大作《三体》，其的制作进程和上线也一直备受外界关注，但于去年12月正式登陆B站的动画版《三体》的表现可以说较为令人失望。虽然目前播放量达到4.7亿，B站追番超700万，但豆瓣评分已降至3.9；比其晚些时间上线的影视剧版《三体》，目前豆瓣评分8.6。
此外，《三体》动画稍显频繁和生硬的广告植入也遭到了部分观众的吐槽，而对重要人物的扁平化呈现，又让不少非原著观众表示难以入戏。
显然，靠以《三体》为代表的动漫来支撑起B站“实现盈利”的愿望，也是不现实的。
如业界所说，收入多元，但摊子铺太大，覆盖游戏、广告、直播、长视频、短视频、电商等，几乎包含了一家企业所有的变现模式，但毛利率更高的游戏目前不增反降。长期想象蓝图很美，但无法从当前业务获得盈利，负债高企，持续需要资本市场输血。显然，B站已经意识到了“聚焦”的重要性，但速度和力度目前还不够。
